广州典丰配资官网【国泰海通食饮】周报第29期：白酒中报分化，饮料板块呈现韧性

核心观点

导读：

白酒板块26年半年报表现分化，推荐率先出清标的及有望放量的强势白酒，饮料板块呈现经营韧性，关注后续价值修复机会。

核心观点：

白酒：半年报表现分化。近期白酒上市公司陆续披露半年报业绩，从已披露的情况来看，26Q2淡季高端白酒面临一定压力，部分强势地产酒凭借区域深耕重返增长态势。其中贵州茅台26Q2业绩下滑对板块情绪产生影响，市场放低对白酒二季度的预期。当前白酒行业处在基本面、持仓、估值三重底部，2026年白酒报表基数走低，随着动销逐步正常化，我们认为接下来的中秋国庆量价表现可能成为预期催化剂，推荐率先出清标的及有望放量的强势白酒。

大众品：复苏趋势明确，健康食品&软饮料龙头价值显现。从国家统计局饮料产量数据来看，26Q2整体饮料行业承压较大。但是从已经披露的饮料上市公司26Q2收入平均表现优于国家统计局的行业数据。饮料上市公司作为行业优质资产，上半年经营表现均呈现优于行业大盘的表现，体现出行业集中度进一步提升的趋势。此外7月以来PET价格油价相关性有所减弱，因此我们对下半年PET压力趋缓表现有了更多信心。今年饮料行业板块股价表现整体承压，不过随着后续外部不利因素逐步消除，以及板块自身具备经营韧性，因此关注后续饮料板块价值修复机会。

风险提示：宏观经济波动加大、行业竞争加剧、食品安全风险。

以上内容节选至国泰海通证券已经发布的证券研究报告，具体内容详见道合报告链接《白酒中报分化，饮料板块呈现韧性》，完整内容欢迎与国泰海通訾猛/颜慧菁团队联系！

法律声明：

本公众订阅号（微信号: gjretail）为国泰海通证券研究所食品饮料/化妆品研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人訾猛在中国证券业协会登记为证券分析师，登记编号为S0880513120002。

本订阅号不是国泰海通证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰海通证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰海通证券研究所正式发布的研究报告为准。

本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰海通证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰海通证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰海通证券研究所保留追究一切法律责任的权利。